An den chinesischen Aktienmärkten sind in den vergangenen Monaten Billionen Dollar verloren gegangen. Wie The Guardian berichtet, wächst die Sorge über die Zukunft der künstlichen Intelligenz, während Peking mit den Vereinigten Staaten um die Vorherrschaft in dieser Branche konkurriert.
Der STAR-50-Index, der Technologie- und Innovationsunternehmen an der Börse Shanghai abbildet, hat seit Juni 40 Prozent eingebüßt. Andere Indizes großer Unternehmen verloren im selben Zeitraum etwa 20 Prozent.
Laut Bloomberg hat der Kursrutsch seit Mai 2,4 Billionen Dollar vom chinesischen Aktienmarkt getilgt. Nach Angaben von Goldman Sachs machen KI-Werte mehr als 40 Prozent des Börsenwerts in China und Hongkong aus. Jede Wertminderung könne deshalb den gesamten heimischen Markt erschüttern.
Der Rückgang deutet darauf hin, dass die Binnenwirtschaft einen Boom trotz aller Anstrengungen der Regierung nicht tragen kann. Die Regierung, die die Technologiebranche und besonders KI-Entwicklung fördern will, hat stark investiert. Dazu gehört ein staatlich unterstützter KI-Investitionsfonds über 60 Milliarden Yuan, der in diesem Monat begonnen hat, Geld an heimische Entwickler zu geben. Chinesische Verbraucher geben ihr Geld in vielen Bereichen der Wirtschaft, auch in der Technologie, jedoch nur zögerlich aus. Viele Technologieunternehmen tun sich deshalb schwer, Gewinne zu erzielen.
Die fehlenden Gewinne sind allerdings nur ein Grund für den Ausverkauf. Ein weiterer ist die Gefahr, dass westliche Staaten, vor allem die USA, Bannmaßnahmen gegen chinesische Technologie ausweiten. Die USA haben humanoide Roboter aus China mit Verweis auf nationale Sicherheitsrisiken verboten. Zudem wird laut Bericht erwogen, chinesische Komponenten in Rechenzentren zu verbieten. China ist stark auf Exporte angewiesen, und die Beschränkungen in den USA treffen die heimischen Unternehmen, die im Inland kaum genug Produkte absetzen können.
Peking setzt im Wettlauf mit den USA besonders auf Robotik, auch verkörperte KI genannt. Sie gilt als Schlüssel, um die Technologie breit in die Gesellschaft zu bringen. Robotik wird zudem als Antwort auf demografische Probleme gesehen, etwa die alternde Bevölkerung und das schrumpfende Arbeitskräfteangebot. Die Nachfrage kommt laut Bericht vor allem von Behörden und Forschungseinrichtungen, nicht von Verbrauchern. Für diese seien die Produkte noch zu teuer und für den Hausgebrauch nicht praktikabel. Humanoide Roboter und Roboterhunde seien in der Unterhaltungsbranche beliebt, im häuslichen Umfeld aber bislang kaum nützlich. Die Aktien von Unitree, Chinas führendem Roboterhersteller, haben sich seit dem Handelsstart im August halbiert.
Dan Wang, die bei der Eurasia Group den Bereich China verantwortet, sagte, die Gewinnspanne sei in diesem Jahr nicht so gut wie erwartet. Außerdem stiegen die Zinsen in den USA, und die Binnennachfrage in China sei sehr schwach. Unter den Technologieunternehmen herrsche eine allgemeine Verunsicherung, ob das staatlich gestützte Modell bei schwacher Verbrauchernachfrage funktioniere. Verkörperte Intelligenz lasse sich im Massenmarkt laut Wang kaum in Gewinne umwandeln. Jede staatliche Konjunkturmaßnahme wäre mit hohem Risiko verbunden. Wenn sie nicht funktioniere, würde derjenige zur Rechenschaft gezogen, der sie ersonnen habe.
Die Regierung will, dass inländische Anleger ihr Geld im Inland investieren. China hat in den vergangenen Monaten Auslandsinvestitionen eingeschränkt, weitere Regeln treten ab dem 1. Dezember in Kraft. Diese Schritte haben nach Angaben der Quelle aber nicht zu mehr Investitionen in den chinesischen Märkten geführt. Wang zufolge gibt es weiter Zuversicht in anderen Technologiebereichen, etwa in der KI-Forschung und bei Satelliten. Bei Satelliten deute die militärische Verbindung auf langfristige staatliche Unterstützung hin. Weltweit werde der KI-Boom mindestens noch ein weiteres Jahr andauern.
Die US-Firma Anthropic, die den Chatbot Claude entwickelt, hat Unterlagen für einen geplanten Börsengang eingereicht. Dieser könnte das größte Börsendebüt aller Zeiten werden, das Unternehmen soll bis zu 100 Milliarden Dollar einbringen. China hat keinen vergleichbaren Börsengang in Aussicht.
Auch politisch steht einiges an. Diese Woche kommen die führenden Funktionäre der Kommunistischen Partei zum fünften Plenum zusammen, das die Grundlagen für den 21. Parteitag im nächsten Jahr legen soll. Dort wird erwartet, dass Xi Jinping für eine vierte Amtszeit bestätigt wird. Trotz des Drucks auf die Politik, Konjunkturmaßnahmen zur Belebung der Investitionen einzuführen, werden in dieser politisch sensiblen Phase keine erwartet. Vor dem Parteitag gebe es keinen Appetit auf riskante oder potenziell destabilisierende Maßnahmen, selbst wenn sie die Wirtschaft ankurbeln könnten.
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